50/50-jako: BioNTech ja Pfizerin illuusio ⋆ Brownstone-instituutti

JAA | TULOSTA | EMAIL

Alla oleva on ote Pfizerin raportoimasta vuoden 2021 raportista. 2^nd neljänneksen tuloksetSe viittaa yrityksen myyntivoittomarginaaliin rokotteesta, joka tunnetaan yleisesti nimellä "Pfizer" Covid-19 tai sen tieteellisen koodinimen BNT162b2 mukaisesti.

Korostettu tieto esiintyy myös muissa Pfizerin tulosraporteissa. Nimittäin Pfizer jakaa myyntivoitot 50-50 tuotteen varsinaisen kehittäjän ja omistajan, saksalaisen BioNTechin, kanssa.

Tämä tarkoittaa, että Pfizer-rokotteen myynnistä saa eniten taloudellista hyötyä BioNTech. Entä jos osuus on 50-50? No, lukuun ottamatta sen 50 prosentin osuutta Pfizer-brändättyjen tuotteiden myynnistä saatavasta voitosta sen sopimusehtojen mukaisesti... yhteistyösopimus Pfizerin kanssa BioNTech harjoittaa myös suoramyyntiä kahdella varatulla alueella (Saksa ja Turkki), ja lisäksi sillä on erillinen sopimus Fosun Pharman kanssa, joka takaa sille (sen omat esityksensä SEC:lle) 30–39 prosenttia myyntivoitoista Kiinassa. (Luvan puutteen vuoksi jälkimmäiset ovat tähän mennessä rajoittuneet vain Hongkongiin.)

Mutta jos BioNTechin Pfizer-rokotteen myynnistä saamat voitot ovat absoluuttisesti suuremmat kuin Pfizerin, sen voitto marginaali on paljon, paljon suurempi. Tämä johtuu siitä, että vaikka BioNTech ansaitsee 50 %:n osuuden Pfizer-brändättyjen tuotteiden myynnin voitoista, se ei jaa niihin liittyviä valmistus- ja markkinointikustannuksia. Nämä 50 % ovat rojalteja. Tämä selittää BioNTechin valtavan 2021 %:n voittomarginaalin vuonna 79 ennen veroja! Katso alla oleva kaavio BioNTechin... Vuoden 2021 F-20-hakemus SEC:lleYli 15 miljardin euron voitot lähes 19 miljardin euron liikevaihdosta, mikä vastaa suunnilleen samoja lukuja dollareissa nykyisellä valuuttakurssilla. On myös huomattava, että BioNTech maksoi lähes kolmanneksen näistä 15 miljoonasta eurosta yhtiöverona Saksassa. BioNTech ei ole koskaan kaupallistanut mitään muuta tuotetta. Joten käytännössä kaikki sen voitot liittyvät Pfizer-rokotteeseen.

Sama Pfizerin tulosraportti Edellä mainitussa raportissa Pfizerin omaksi voittomarginaaliksi ennen veroja – tai tässä tapauksessa tulos ennen veroja (IBT) -katteeksi rokotteen myynnistä – arvioidaan olevan jossain "yli 20 prosenttiin" (s. 4). Näin ollen BioNTechin voittomarginaali "Pfizer"-rokotteen myynnistä on noin kolme kertaa suurempi kuin Pfizerin.

Lisäksi, jos jaamme erotuksen ja sanomme, että Pfizerin voittomarginaali ennen veroja on 27.5 %, ja sovellamme tätä voittomarginaalia Pfizerin raportoituun koko vuoden 2021 BNT162b2-myynnin lähes 37 miljardin dollarin liikevaihtoon, saamme bruttomyynnin voitoksi noin 10 miljardia dollaria. (Pfizerin koko vuoden 2021 BNT162b2-myynnin liikevaihdosta, katso Pfizerin tilinpäätösraportin sivu 35.) tätäTuotteen tunniste on ”Comirnaty”.)

BioNTechin Pfizer-rokotteen myynnistä saamat voitot ovat siis noin 50 % suuremmat kuin Pfizerin voitot: 15–10 miljardia dollaria (tai euroa).

Joten lyhyesti sanottuna, miksi julkisessa keskustelussa Covid-rokotemarkkinoista keskitytään niin paljon Pfizeriin, käytännössä BioNTechin ulkopuolelle ja jopa kokeneiden talousanalyytikoiden keskusteluissa?

Miksi kyseistä tuotetta edes kutsutaan "Pfizer"-rokotteeksi? Tämä on ilmeisen harhaanjohtava nimitys. Se on BioNTechin rokote (olettaen, että se on rokote). BioNTech kehitti ja kirjaimellisesti... omistaa se. Tästä johtuu sen tieteellinen koodinimi: BNT162b2. Pfizer ainoastaan valmistaa ja myy sitä tietyillä (mutta ei kaikilla) markkinoilla BioNTechin puolesta.

BioNTech oli myös niiden kuuluisien kliinisten kokeiden sponsori, jotka johtivat rokotteen hyväksymiseen. Tämä käy ilmi esimerkiksi kaikista asiaankuuluvista FDA:n asiakirjoista. Pfizer ainoastaan suoritti kokeet, jälleen kerran, BioNTechin puolestaJa BioNTech on myyntiluvan haltija kaikilla markkinoilla, joilla Pfizer myy tuotetta, sekä tietenkin omilla varatuilla markkinoillaan. Ja lopuksi, kuten edellä on osoitettu, BioNTech on ylivoimaisesti tuotteen kaupallistamisen tärkein taloudellinen hyötyjä.

Tämä ei ole vain "semanttinen" asia. Meidän on nimettävä asiat oikein ymmärtääksemme ne oikein. Pfizeriin kohdistuva intensiivinen keskittyminen, joka on käytännössä katonnut BioNTechin, on muun muassa luonut illuusion Pfizerin globaalista vallasta ja ohjannut huomion pois valtiollisista toimijoista: erityisesti Saksasta, joka, kuten aiemmassa Brownstone-artikkelissani yksityiskohtaisesti osoitettiin tätä, sponsoroi BioNTech-rokotetta ja sillä on merkittävä taloudellinen intressi sekä tuotteen että yrityksen globaaliin menestykseen.

Kuten tuossa artikkelissa todettiin, Saksan hallitus todellakin rahoitti erittäin perustava BioNTechin osana ”Go-Bio”-rahoitusohjelmaa, jonka nimenomaisena tarkoituksena oli tehdä Saksasta bioteknologian johtaja.

Sattumalta Saksa on useimpien tarkkailijoiden tietämättä ollut myös ylivoimaisesti WHO:n rokotekeskeisen maailmanlaajuisen Covid-19-toiminnan pääasiallinen rahoittaja. Alla on esimerkiksi kaavio, joka näyttää WHO:n vuoden 2020 Covid-19-toiminnan budjetin suurimmat rahoittajat.