No, se ei jättänyt mitään mielikuvituksen varaan. Elokuun kuluttajahintaindeksi itse asiassa hautasi alleen ajatuksen inflaation laantumisesta ja keskuspankin uuden ”voiman” odotuksesta.
Jälleen kerran luotettava 16 prosentin trimmattu keskimääräinen kuluttajahintaindeksi, joka poistaa trendistä lyhytaikaiset vaihtelut, teki täysin selväksi, että inflaatio on vahvasti nousussa. Vuositasolla luku nousi ennätyksellisesti. + 7.2%.
Se on yli kaksinkertainen elokuun 3.2 2021 prosentin lukemaan verrattuna ja ylivoimaisesti korkein lukema sitten vuoden 1985, jolloin sarja aloitettiin, mikä on sarjan ensimmäinen lukema.
Vuosittainen muutos 16 %:n trimmatussa keskimääräisessä kuluttajahintaindeksissä, 1985–2022
Elokuun inflaatioraportti olisi toki ollut vielä huonompi, ellei bensiinin hinnan jyrkkää laskua olisi tapahtunut kesäkuusta lähtien. Mutta silloinkaan energian hinnanlaskutarina ei ollut niin kaunis kuin sen antoi ymmärtää.
Eli bensiinin hinnat nousivat elokuussa "vain" 26 % vuodentakaiseen verrattuna, kun kesäkuussa nousu oli huimat 60 %. Sähkön ja lämmitykseen käytettävän putkikaasun hintojen nousu kuitenkin jatkoi kiipeämistään vuodentakaiseen verrattuna:
- Sähkölaitosten (ruskea viiva) hinnat nousivat elokuussa 15.8 % verrattuna maaliskuun 11.1 %:iin;
- Putkikaasun hinnat (violetti viiva) nousivat elokuussa 33.0 % verrattuna maaliskuun 21.6 %:iin.
Lyhyesti sanottuna kuluttajahintaindeksissä on edelleen paljon energian inflaatiomomentumia, vaikka bensiinin pumppuhinnat ovatkin hieman laskeneet. Mutta edes siellä 26 prosentin nousu vuodentakaisesta ei ole täysin deflatorinen perhebudjettien kannalta.
Bensiinin hinnan vuosimuutos verrattuna putkikaasun ja sähkön hintaan, maaliskuu 2022 - elokuu 2022
On myös huomattava, että ruoan painoarvo kuluttajahintaindeksissä on yli kaksinkertainen bensiiniin verrattuna (13.5 % vs. 4.9 %), eikä elintarvikkeiden inflaatio osoittanut laantumisen merkkejä elokuussa.
Itse asiassa elokuun vuosi/vuosi -voitto 11.4% oli yli kolminkertainen edellisvuoteen verrattuna (3.7 %) ja suurin kasvu 43 vuotta. Vastaavanlaisen kotitalouksien ruokabudjetteihin kohdistuneen romahduksen löytämiseksi on palattava vuoden 1979 kuohuviin hyödykemarkkinoihin.
Elintarvikkeiden kuluttajahintaindeksin vuosimuutos, 1979–2022
Lisäksi, kun katsoo pintaa syvemmälle, on selvää, että ruokainflaatio on edelleen nousujohteisempaa. Tämä johtuu siitä, että kodin ulkopuolella (eli ravintoloissa) syödyn ruoan alaindeksi tuli juuri 8.0% elokuussa verrattuna tulikuumalle 13.6% ruokakauppojen hintojen nousu (ruoka kotona).
On sanomattakin selvää, että ravintoloiden ruokalistojen hinnat saavuttavat pian taustalla olevat ruokakustannukset, kuten kotona tarjottavan ruoan musta viiva edustaa; ja kaiken kukkuraksi nopeasti nousevat ravintoloiden palkot aiheuttavat lisää kustannuspaineita.
Kodin ulkopuolisen ruoan ja kotona tarjotun ruoan vuosikasvu vuosina 2015–2022
Itse asiassa palkkakustannuspaineet hotelli-, ravintola- ja niihin liittyvillä palvelualoilla ovat olleet raivokkaita, nousseet kaksinumeroisin luvuin, ja ovat nyt selvästi yli kaiken viimeisten 15 vuoden aikana kirjatun. Lopulta nämä kustannukset siirtyvät ruokalistojen hintoihin ja huoneiden hintoihin, tai vapaa-ajan ja ravitsemusalan taloudellinen verilöyly on laaja.
Vapaa-ajan ja ravitsemusalan työntekijöiden keskimääräisten tuntiansioiden vuosimuutos vuosina 2007–2022
Ravintolat, baarit ja hotellit eivät myöskään ole ainoita palvelualoja, joissa inflaatio kiihtyy. Palvelualojen kokonaisuudessaan (jotka muodostavat 61 % kuluttajahintaindeksistä) elokuun vuosikasvu oli 6.8%, mikä on korkein taso sitten syyskuun 1982.
On sanomattakin selvää, että alla olevan kaavion oikeanpuoleinen osa ei anna viitteitä siitä, että kuluttajahintaindeksin pääasialliset ajurit – kotimaiset palvelut – olisivat siirtymässä käyttöön lähiaikoina. Viime elokuussa palvelualan kuluttajahintaindeksi oli itse asiassa vain 3.0 % vuositasolla, mutta kiihtyi tammikuuhun mennessä 4.6 prosenttiin ja on nyt 7.0 %.
Palveluiden kuluttajahintaindeksin vuosimuutos, 1982–2022
Kun palveluiden inflaatiota tarkastellaan kuluttajahintaindeksin muutoksen vaikutuksena, sen kiihtyvä taso on selvästi havaittavissa. Palveluiden hintojen osuus kuluttajahintaindeksin kokonaisnoususta on nyt kiihtynyt kuukausien ajan, kuten alla olevista sinisistä palkeista käy ilmi.
Kuluttajahintaindeksin liikevaihdon osuus tuoteryhmittäin, 2017–2022
Lopuksi elokuun kuluttajahintaindeksi muistutti jälleen kerran asunto- ja vuokrainflaation osuudesta käynnissä olevaan inflaatiovauhtiin. Kyseinen alaindeksi nousi elokuussa 6.3 % – yli kaksi kertaa enemmän kuin ennen koronavirusta – ja itse asiassa kiihtyi aiemmista kuukausista.
Suojauspalvelujen kuluttajahintaindeksin vuosimuutos vuosina 2018–2022
Joten niille, jotka ostavat negatiivista rahaa, sanomme: olkaa vieraanamme. Pitäkää kiinni uskomuksen rippeistä, että inflaatio pian voitetaan, paha taantuma vältetään ja niin keskuspankki voi pysäyttää rahapolitiikan ja sitten helpottaa sitä.
Mutta tosiasia on, että tiistain kuluttajahintaindeksi romutti ajatuksen siitä, että Fed pysähtyisi pian. Itse asiassa, pois lukien epävakaat elintarvikkeiden ja energian hinnat, niin kutsuttu ydinkuluttajahintaindeksi nousi 0.6 %, mikä pysyessään olisi vuositasolla yli ... 7%.
Se on korkeampi kuin minään aikana vuodesta 1991 pandemiaan; ja sitä myös Eccles Buildingin maalarit tarkkailevat kuin haukka.
Uudelleen julkaistu DavidStockmansCorner
Tulla mukaan keskusteluun:
Julkaistu nimellä Creative Commons Attribution 4.0 - kansainvälinen lisenssi
Uusintapainoksia varten aseta kanoninen linkki takaisin alkuperäiseen. Brownstonen instituutti Artikkeli ja kirjoittaja.
