Siellä oli epäsuora viesti haudattuna New York Times tarina kasvavasta kriisistä kaupunkien liikekiinteistöissä. Kyllä, tämä on juuri sellainen artikkeli, jonka ihmiset ohittavat, koska sillä ei näytä olevan laajaa sovellettavuutta. Itse asiassa sillä on. Se vaikuttaa ydinkysymyksiin, kuten kaupunkien siluetteihin, siihen, miten ajattelemme urbanismista ja edistyksestä, missä lomailemme ja työskentelemme, ja siihen, ovatko suurkaupungit kansallisen tuottavuuden vetureita vai raskaita.
Muistiinpanossa mainitaan "laajempi ahdinko liikekiinteistömarkkinoilla, jotka kärsivät sekä korkeiden korkojen, jotka vaikeuttavat lainojen jälleenrahoitusta, että toimistorakennusten alhaisten käyttöasteiden – pandemian seurausten – kaksoisiskuista".
Olemme tottuneet tällaiseen kielenkäyttöön, jossa pandemiaa syytetään sulkutoimien seurauksista. Tietenkin kyseessä oli ihmisen tekemä päätös muuttaa hengitystievirus tekosyyksi sulkea maailma. Sulkutoimet räjäyttivät kaikki taloustiedot ja loivat heilahtelevia kuvaajia kaikista indikaattoreista, joita ei ole koskaan ennen nähty teollisessa historiassa. Ne tekivät myös ennen/jälkeen-vertailuista äärimmäisen vaikeaa.
Seuraukset heijastuvat pitkään tulevaisuuteen. Korkeat korot ovat seurausta yrityksistä hidastaa maaliskuussa 2020 käynnistettyä rahan virtaa, jossa yli 6 biljoonaa dollaria uutta käteistä ilmestyi tyhjästä ja jaettiin kuin helikopterilla.
Mitä raharuiske teki? Se loi inflaatiota. Kuinka paljon? Valitettavasti emme tiedä. Yhdysvaltain työtilastovirasto (Bureau of Labor Statistics) ei yksinkertaisesti pysy perässä, osittain siksi, että kuluttajahintaindeksi ei laske seuraavia: korkoja mistään, veroja, asumista, sairausvakuutusta (tarkasti), kotivakuutusta, autovakuutusta, julkisia palveluita, kuten julkisia kouluja, kutistumista, laadun heikkenemistä, hinnan aiheuttamia korvaavia toimenpiteitä tai lisämaksuja palveluista.
Se on merkittävä osa noususta, minkä vuoksi tiettyjen toimialojen tiedot osoittavat valtavaa eroa (elintarvikkeet nousivat 35 % neljän vuoden aikana) ja miksi ShadowStats arviot inflaatio on ollut kaksinumeroisia kahtena peräkkäisenä vuonna ja on huipussaan 17 %. Lisään vain korot, NBER:n tutkimus. arviot, nostaa inflaation 2023 prosenttiin vuonna 19.
Eri tutkimuksia ovat osoittaneet, että vuodesta 2019 lähtien pikaruoan hinnat – rahoitusmarkkinoiden kultastandardi todellisen inflaation mittaamiseen – ovat ylittäneet virallisen kuluttajahintaindeksin 25–50 prosenttia.
Väärien inflaatiotietojen laskeminen on vasta ongelman alku. Olemme onnekkaita, jos edes mikään hallituksen data oikaisee vääriä lukuja. Ajatellaanpa esimerkiksi vähittäismyyntiä. Oletetaan, että ostit hampurilaisen viime vuonna 10 dollarilla ja tällä viikolla 15 dollarilla. Sanoisitko, että vähittäismyyntisi on kasvanut 50 %? Ei, käytit vain enemmän samaan asiaan. No, arvatkaa mitä? Kaikki vähittäismyynti lasketaan tällä tavalla.
Sama pätee tehdastilauksiin. Sinun on tehtävä inflaatiokorjaukset itse. Jopa perinteisten, pahasti aliarvioitujen tietojen käyttäminen pyyhkii pois kaikki viime vuosien voitot. EJ Antoni on yksi harvoista taloustieteilijöistä, jotka todella pysyvät tämän asian tasalla, ja hän tuottaa seuraavat tulokset: kaksi kaavioita.
Kuten EJ kirjoittaa: ”Tämä on tehtaiden tilausmäärät ennen inflaatiokorjausta ja sen jälkeen: se, mikä näyttää 21.1 prosentin kasvulta tammikuusta 21 maaliskuuhun 24, on vain 1.8 prosentin kasvu – loput ovat vain hintojen nousua, ei fyysisen tavaran lisääntymistä; mikä vielä pahempaa, reaalitilaukset ovat laskeneet 6.9 prosenttia kesäkuun 22 huippulukemastaan.”
Kuvittele samat kaaviot, mutta realistisemmilla muutoksilla. Ymmärrätkö oikein? Talouslehdistön päivittäin jakamat valtavirran tiedot ovat väärennettyjä. Ja kuvittele samat kaaviot yllä uusittuina ja inflaatio on kaksinumeroinen, kuten sen pitäisi olla. Meillä on vakava ongelma.
Työllisyystilastoihin liittyvät ongelmat ovat tulossa yhä tunnetummiksi. Pohjimmiltaan normaalisti raportoidut työpaikkatiedot lasketaan kahdesti tai ovat yksinkertaisesti epätarkkoja, ja työpaikkojen laskentamenetelmissä on valtava ero kotitalouskyselyiden kanssa. Jälleen EJ. tarjoukset tämä ilme.
Lisäksi työntekijä-väestösuhteet eivätkä työvoimaosuus ole palanneet sulkutoimia edeltäneelle tasolle.
Tarkastellaanpa nyt BKT:ta. Vanhassa, 1930-luvulla keksityssä kaavassa valtion menot lisäävät BKT:ta ja leikkaukset vähentävät sitä, aivan kuten vienti lisää ja tuonti vähentää. Miksi? Se on vanha teoria, joka juontaa juurensa eräänlaiseen keynesiläiseen/merkantilismiin, jota kukaan ei näytä koskaan muuttavan. Mutta... puolueellisuus on syvällinen näinä päivinä räjähdysmäisten valtion menojen vuoksi.
Laskeaksemme, olemmeko taantumassa ja missä määrin, emme tarkastele nimellistä BKT:tä vaan reaalista BKT:tä eli inflaatiokorjattuna. Kahta taantuman vuosineljännestä pidetään taantumaisina. Entä jos oikaisemme säälittäviä ja vakavasti väärin arvioituja tuotantolukuja realistisella ymmärryksellä viime vuosien inflaatiosta?
Meillä ei ole lukuja, mutta kokonaiskuva antaa ymmärtää, ettemme ole koskaan päässeet eroon maaliskuun 2020 taantumasta ja että kaikki on vähitellen pahentunut.
Tämä näyttää sopivan yhteen jokaisen kuluttajaluottamuskyselyn kanssa. Vaikuttaa todennäköiseltä, että ihmiset itse ovat parempia todellisuuden havainnoijia kuin valtion tiedonkerääjät ja tilastotieteilijät.
Tähän mennessä olemme käsitelleet lyhyesti inflaatiota, tuotantoa, myyntiä ja tuotantoa, ja olemme havainneet, ettei mikään virallisista tiedoista ole luotettavaa. Yksi virhe, kuten tuotannon oikaisu inflaation tai myynnin oikaisu hintojen nousun mukaan, johtaa muihin virheisiin. Työllisyystiedot ovat erityisen ongelmallisia kaksinkertaisen laskennan vuoksi.
Mitä kotitalouksien rahoituksesta on hyvä tietää? Säästökorkojen ja luottokorttivelkojen vaihtelut kertovat tarinan.
Kun kaiken laskee yhteen, saa oudon tunteen, ettei mikään meille kerrottu ole totta. Virallisten tietojen mukaan dollarin ostovoima on heikentynyt noin 23 senttiä viimeisen neljän vuoden aikana. Kukaan ei usko tätä ehdottomasti. Riippuen siitä, mihin rahaa todellisuudessa käyttää, todellinen vastaus on lähempänä 35 senttiä, 50 senttiä tai jopa 75 senttiä... tai enemmän. Emme tiedä sitä, mitä emme voi tietää.
Meidän on vain spekuloitava. Ja tämä ongelma yhdistyy siihen tosiasiaan, että tämä ei ole vain Yhdysvaltojen ongelma. Inflaation nousu ja tuotannon lasku ovat todella globaaleja. Voisimme kutsua tätä inflaatiotaantumaksi tai korkean inflaation lamaksi kaikkialla maailmassa.
Huomioi, että useimmat 1970-luvulla ja edelleen käytetyt talousmallit olettavat, että tuotannon (työllisyys mittarina) ja inflaation välillä on ikuinen kompromissi siten, että kun toinen on nousussa, toinen on laskussa (Phillipsin käyrä).
Nyt kohtaamme tilanteen, jossa työllisyystilastoihin vaikuttavat syvästi huonot kyselytutkimukset ja työelämästä keskeyttäneet, tuotantotietoja vääristävät historiallisen korkeat julkiset menot ja velka, eikä kukaan enää edes yritä tarjota realistista selvitystä inflaatiosta.
Mitä ihmettä oikein tapahtuu? Elämme datakeskeistä aikaa, jolloin meillä on näennäisen maagiset kyvyt tietää ja laskea kaikkea. Ja silti jopa nyt näytämme olevan sokeampia kuin koskaan ennen. Ero on siinä, että nykyään meidän oletetaan luottavan ja turvautuvan dataan, jonka todellisuudeksi kukaan ei edes usko.
Palatakseni vielä tuohon liikekiinteistökriisiin, New York Times juttu, suuret pankit eivät edes puhuisi juttua tekevien toimittajien kanssa. Sen pitäisi kertoa sinulle jotakin.
Elämme älä-kysy-älä-kerro -taloudessa. Kukaan ei halua puhua korkeasta inflaatiosta. Kukaan ei halua puhua taloudellisesta lamasta. Ennen kaikkea älkää koskaan myöntäkö totuutta: käännekohta elämässämme ja koko maailman katastrofin laukaiseva tapahtuma olivat itse sulkutilat. Kaikki muu seuraa perässä.
Tulla mukaan keskusteluun:
Julkaistu nimellä Creative Commons Attribution 4.0 - kansainvälinen lisenssi
Uusintapainoksia varten aseta kanoninen linkki takaisin alkuperäiseen. Brownstonen instituutti Artikkeli ja kirjoittaja.
