Ruokakauppojen ja huoltoasemien pöyristyttävät hinnat – korkeimmat koskaan mitatut ja nousevat liian nopeasti laskettavaksi – ovat jälleen yksi sivullinen vahinko kahden vuoden takaisille sulkutoimille. Tarina ulottuu kahden vuoden ajalle, mutta syy-seuraussuhde on suora.
Ilmeisesti se tulee pahenemaan huomattavasti. Mietin, eikö jossain vaiheessa kukaan muista, miten tämä kaikki alkoi. Ehkä kaikki ovat jo unohtaneet.
Kysyin ystävältäni: luuletko ihmisten ymmärtävän maaliskuun 2020 sulkutoimien ja kaksi vuotta myöhemmin tapahtuneiden rajujen hinnannousujen välisen yhteyden? Vastaus oli: ei todellakaan.
Se yllättää minua, mutta ymmärrän myös. Media ja hallituksen edustajat ovat jo pitkään tehneet niin paljon pilkkaa ja yrittäneet demonisoida ja syyttää ketään.
Lisäksi monille ihmisille viimeiset 24 kuukautta ovat tuntuneet yhdeltä suurelta sumulta, kun kaikki heidän ajatuksensa maailmasta on räjähtänyt palasiksi. Se on äärimmäisen hämmentävää. Jonkin ajan kuluttua kaaokseen voi tottua ja vain hyväksyä sen yrittämättä selittää sitä. Myös syy-seuraussuhteet hämärtyvät.
Viimeisin sotku – ja tämä ei edes ota huomioon järkyttäviä puheita ydinsodasta, joita nyt on ilmassa – vaikuttaa syvästi kaikkiin Yhdysvaltojen osavaltioihin, ei vain sinisiin, jotka pysyivät suljettuina paljon pidempään kuin punaiset. Punaiset osavaltiot ovat tunteneet olonsa normaaliksi, mutta nyt niidenkin on elettävä uskomattomien hinnankorotusten kanssa kaikessa sekä outojen ja sattumanvaraisten tuotteiden puutteen kanssa kauppojen hyllyillä.
Ketään ei säästetä, kun me kaikki käytämme samaa valuuttaa ja elämme samassa globaalissa talousympäristössä.
Käteinen ja patjat
Käteisen arvo laskee. Rahoitusmarkkinat ovat epävakaat, mutta jopa noustessaan salkut eivät pysy perässä. Jopa parhaiten hoidetut rahastot kamppailevat tuottojen perässä. Säästöt tuntuvat yhä vähemmän säästöiltä. Vaikka palkat ja ansiot nousevat elinkustannusten mukana, ostovoima kutistuu päivä päivältä.
Lupaukset ”ohimenevästä” inflaatiosta osoittautuivat yhtä uskottaviksi kuin lupaukset viruksen hillitsemisestä.
Jatkuvasti korkea inflaatio muuttuu tragediaksi köyhille ja työväenluokalle, jotka päivittäin hämmästyvät kaikesta, mikä tekee elämästä hyvää, nousevien korkeiden hintojen uudesta maastosta. Mutta se on erityisen kamalaa säästäjille. Heitä kaikkia rangaistaan säästäväisyydestä ja resurssiensa hyvästä henkilökohtaisesta hoidosta.
Kenellekään taloustieteilijälle ei ollut yllätys, että henkilökohtaiset säästöt nousivat pilviin sulkutoimien aikana. Tämä ei johdu pelkästään vähäisistä rahankäyttömahdollisuuksista. Se oli vähäisintä. Kriisin iskeessä riskin karttaminen hallitsee luottamusta. Rahan omistajanvaihdosten vauhti romahtaa. Käteinen pysyy patjassa. Tämä johtuu pelosta, ja se on täysin ymmärrettävää.
Tämä säästöjen lisääntyminen kriisin aikana yleensä valmistaa tietä elpymiselle. Kun se loppuu, säästöjen muodossa tapahtuvasta lykätystä kulutuksesta tulee pääomasijoitusten perusta, josta puolestaan tulee jälleenrakennuksen perusta. Se on luonnollinen taloudellinen ilmiö. Sitä voidaan kutsua minkä tahansa kriisin valopilkuksi. Elpymistä on, ja se perustuu itse kriisin inspiroimaan todelliseen taloudelliseen käyttäytymiseen.
Voit nähdä tämän tapahtuvan vuoden 2020 henkilökohtaisten säästöjen tiedoissa. Se nousi käytännössä yhdessä yössä 7 prosentista tuloista 33 prosenttiin. Itse asiassa emme ole koskaan ennen nähneet mitään tällaista. Se mittaa sitä, kuinka kamaliksi asiat muuttuivat niin nopeasti.
Se oli toki lyhytaikainen, mutta silti arvokas. Kotitalouksien säästöt nousivat 120 %. Myös yritysten ja liikeyritysten säästöt osoittivat riskin karttamista, sillä ne hukkasivat peräti 600 miljardia dollaria niin monessa kuukaudessa.
Kontrafaktuaalinen tilanne: Oletetaan, että ”kaksi viikkoa käyrän loiventamiseen” olisi ollut totta. Kaikki rajoitukset olisi poistettu kahdessa viikossa. Kaikki olisi avautunut. Kongressi ei olisi tehnyt mitään. Kaikki ihmettelivät, miksi olimme käyttäytyneet niin räikeästi, ja sitten aloimme työskennellä pandemian kanssa kuin älykkäät aikuiset. Olisimmeko ehkä toipuneet nopeasti? Varmasti olisimme, vaikka se olisikin ollut sukupolven trauma.
Sen sijaan kongressi kuitenkin sekosi täysin tuhlaamalla rahaa, jota sillä ei ollut. Olen aiemmin selitetty tapahtumat:
Oli 27. maaliskuuta 2020, ja pöydällä oli 2.2 biljoonan dollarin budjettilakiesitys. Kongressi aikoi hyväksyä sen edes ilmestymättä kongressitalolle. Se oli kauhistuttava näky. Nämä sulkutoimet olivat jo sallineet jokaisen etuoikeutetun henkilön, joka pystyi työskentelemään kannettavalla tietokoneella, jäädä kotiin, kun taas työväenluokan oli jatkettava vanhaa rutiinia. Kongressi aikoi nyt heittää biljoonia ympäri maata edes äänestykseen ilmestymättä.
Silloin kentuckylainen republikaani, kongressiedustaja Thomas Massie, keksi nerokkaan idean. Hän vaatisi, että kongressi noudattaisi omia päätösvaltaisuussääntöjään. Hän painotti asiaa ja vaati siten, että ainakin puolet kaikista palaisi Washington DC:hen juuri silloin, kun he pelkäsivät eniten lähteä kotoaan. Se oli järkevää. Jos aikoo tuhlata maahan noin paljon rahaa, vähintä mitä voi tehdä, on noudattaa edustajainhuoneen sääntöjä ja äänestää!
Trump oli kuitenkin lakiesityksen ja sulkutoimien valtava kannattaja ja siksi raivoissaan Massielle. Hän twiittasi, että edustaja Massie – yksi kongressin loistavimmista ja vaatimattomimmista jäsenistä – oli "kolmannen luokan suurlähettiläs". "Hän haluaa vain julkisuutta", hän sanoi ja vaati puoluejohtajia "heittämään Massien ulos republikaanipuolueesta!".
Lakiesitys tietenkin meni läpi, ainoastaan Massie vastusti sitä. Lakiesitys osoittautui lopulta katastrofiksi. Sitä voitaisiin perustella sillä, miksi niin monet osavaltiot pitivät taloutensa suljettuina niin kauan kuin pitivät. Rahasta itsestään, sen sijaan, että sitä olisi käytetty sulkutoimien korvaamiseen, tuli moraalinen riski jatkaa sulkutoimia niin kauan kuin mahdollista. Itse asiassa, mitä enemmän rahaa kongressi myönsi sulkutoimien helpottamiseen, sitä pidempään sulkutoimet jatkuivat.
Tässä katsaus kulutuksen puoleen, jotta näemme, kuinka ennennäkemätöntä tämä on.
Kun kongressi kuluttaa tällä tavalla, se luo valtion vakuudellista velkaa, joka etsii markkinoita. Lopulta tuosta 2.2 biljoonasta dollarista tulisi 6 biljoonaa dollaria. Yhdysvaltain keskuspankki (Federal Reserve) oli paikalla tarjoamassa juuri sitä, mitä kongressi tarvitsi, ja siksi sen tase – joka oli vielä normalisoitumassa aiemmasta osto-jaksostaan – muuttui dramaattisesti. tase Fedissä räjähtivät velkakirjoissaan, jotka kaikki on ostettu metaforisesti painetulla rahalla.
Väistämätön inflaatio
Kun hallitukset ja keskuspankit käyttäytyvät sietämättömän typerästi, on syytä kysyä, onko hulluudessa mitään järkeä. Siltä minusta tuntuu, kun tarkastelen M2-dataa vuosilta 2020–21. (M1 saattaisi olla parempi tapa ilmaista tämä, mutta Fed muutti määritelmää toukokuussa 2020, mikä tekee kaaviosta epäjohdonmukaisen.)
Tämä rahanpainatus kasvoi huipussaan 26 prosentin vauhdilla. Tai katsokaa raakadataa rahasta (jälleen kerran meidän on käytettävä M2:ta). Fed inspiroi noin 6 biljoonan dollarin lisäämistä rahan tarjontaan, mikä oli lähes dollari dollarilta -vastine poliitikkojen lupauksiin.
Kaikki tieteen näennäiset piirteet syrjään jättäen se oli vain klassisen rahan devalvaatiotarinan raa'in versio: painotalous veron sijaan.
Raakana dollarina mitattuna rahan tarjonta on kasvanut 42 prosenttia vain 24 kuukaudessa.
On mahdollista, että jotkut Fedin väki päättelivät pääsevänsä tästä pälkähästä, koska he höllensivät dramaattisesti vuonna 2008 ilman merkittäviä vaikutuksia hintoihin kaikista ennusteista huolimatta. Heistä tuli ylimielisiä ja liian varmoja siitä, että kaiken määrällisen keventämisen nettovaikutus on positiivinen tai ainakin neutraali.
Sulkutoimien avulla keskuspankki ja kongressi tekivät yhteistyötä peitelläkseen talouden tuhoa, jotta se näkyisi vähemmän lopullisissa luvuissa ja jotta väkijoukko pysyisi rauhallisena myrskyn aikana. Ihmiset tuolloin varoitti inflaatiosotkun mahdollisuudesta, mutta toiset sanoivat, että tällaiset huolenaiheet olisi hylättävä kokonaan sillä perusteella, että jotkut sanoivat niin myös vuonna 2008.
Lisäksi hallitus alkoi pudottaa shekkejä ihmisten pankkitileille. Se vaikutti lahjalta, mutta se vietiin nopeasti pois. Seuraavassa inflaatiossa eivät pyyhkiytyneet pois ainoastaan säästöt, vaan myös itse elvytysshekkien ostovoima. Nämä shekit toimivat jonkin aikaa, kunnes niiden efektiivinen arvo käytännössä varastettiin salaa.
Amerikkalaisilla on jo nyt noin 2.7 biljoonaa dollaria säästöjä enemmän kuin ennen pandemiaa. Washingtonin taloussuunnittelijat ovat asettaneet tavoitteen tälle säästetylle rahalle. Vaikka vähittäiskaupan tasolla raportoituihin inflaatiolukuihin uskoisi, viime vuonna säästetty dollari on tänään vain 1 dollarin arvoinen ja vuoden loppuun mennessä 0.92 dollarin arvoinen. Ja minne tämä ostovoima virtasi? Washington DC:hen, jonka koko ja laajuus ovat paisuneet.
Arvon metsästys
Inflatorisen ryöstelyn todellisuus valkenee hitaasti ja sitten kaikki kerralla. Tulevina kuukausina ja vuosina tulemme näkemään dramaattisen muutoksen säästämisen psykologiassa. Yhä useammat ihmiset ymmärtävät, ettei se ole sen arvoista. Parempi kuluttaa nyt. Elä hetkessä. Älä suunnittele tulevaisuutta. Hankkiudu eroon paperista mahdollisimman nopeasti, ennen kuin se menettää enää yhtään arvoaan.
Näin inflaatio-odotukset toimivat: ne lisäävät bensaa devalvaation liekkeihin. Emme vielä näe tästä paljon todisteita, mutta se voi ilmaantua milloin tahansa. Tällä on kulttuurinen vaikutus kokonaisiin yhteiskuntiin, palkitsemalla lyhytaikaista kulutusta pitkän aikavälin suunnittelun sijaan. Se rankaisee säästämisestä ja palkitsee tuhlailevuutta.
On totta, että kaikkia hinnannousuja ei oteta huomioon rahapolitiikalla. On toimitusketjujen katkeamisia, toimitusongelmia ja nyt Venäjää vastaan asetettuja julmia pakotteita, joita emme nähneet edes kylmän sodan huipulla.
Syy-tekijöiden irrottaminen toisistaan on tässä mahdoton tehtävä, ja rahapoliittiset teoreetikot väittelevät vuosia Fedin syyllisyydestä. Teoria on kaunista, mutta sen sovittaminen todellisuuteen ei paljasta varmuutta siitä, mikä aiheuttaa mitäkin. Mutta vaikka ajattelisitkin, ettei Fed ole kokonaan syyllinen ja että kriisit ja markkinakaaos yleensä aiheuttavat leijonanosan, hallituksen politiikalla on silti vastuu.
Kaikki juontaa juurensa kohtalokkaaseen maaliskuun 2020 päätökseen lopettaa taloudellinen toiminta, ikään kuin se olisi yhtä helppoa kuin valokatkaisijan sammuttaminen. Laita se takaisin päälle, kun virus on poissa! Se ei kuitenkaan osoittautunut niin helpoksi.
Samaan aikaan tätä säästöjä ja valuuttoja syövää petoa ei näytä olevan pysäytettävissä, eikä myöskään keskuspankkien mainetta, jotka uhkarohkeasti teeskentelevät pysäyttävänsä sen. Villiä heilahtelua pahentaa valtava epävarmuus toimitusketjuissa ja erityisesti öljyvaroissa. Sodan vastatoimet aiheuttavat täydellistä tuhoa paitsi öljymarkkinoilla myös kaikilla hyödykemarkkinoilla.
Pandemiaan reagointi laukaisi useita kausia poliittista holtittomuutta, tuhoa ja nihilismiä, aivan kuin mikään menneisyyden opetuksista ei olisi pätenyt, olipa kyse sitten kansanterveydestä tai taloudesta. Jos tästä kaaoksesta koskaan selviämme, historioitsijat varmasti muistelevat taaksepäin hämmästyneinä siitä, kuinka monia kauheita päätöksiä on voitu tehdä niin monissa osissa maailmaa ja niin nopeasti peräkkäin.
Kunpa voisimme palauttaa mieleen ranskalaisen taloustieteilijän J.B. Sayn teoriat, jotka kirjoitti: ”Älköön mikään hallitus kuvitelko, että riistämällä heiltä valta huijata alamaisiaan heiltä riistetään arvokas etuoikeus. Huijausjärjestelmä ei voi koskaan olla pitkäikäinen ja sen on erehtymättä lopulta tuotettava paljon enemmän tappiota kuin voittoa.”
Tuo on hyvä kuvaus niistä voimista, jotka päästettiin valloilleen kansanterveyden nimissä. Se aiheutti valtavia tappioita kaikilla elämänalueilla. Maksamme siitä edelleen hintaa, ja maksamme sitä vielä vuosia. Edes inflaation ja sodan sumussa älkäämme unohtako kaiken alkuperää. Sen on aiheuttanut katastrofaalinen päätöksenteko johtoportaissa.
Tulla mukaan keskusteluun:
Julkaistu nimellä Creative Commons Attribution 4.0 - kansainvälinen lisenssi
Uusintapainoksia varten aseta kanoninen linkki takaisin alkuperäiseen. Brownstonen instituutti Artikkeli ja kirjoittaja.
